投资要点引言：纵观近5年中，海外化妆品巨头已在彩妆军备竞赛中先行一步，那些加入巨头怀抱的彩妆新秀和她们的“前辈”一起，在母集団的帮助下迅速进行全球化渗透，例如Hourglass与联合利华的收购协议签订仅3个月便入驻天猫**，目前入驻天猫**的彩妆品牌已达156个，各大化妆品巨头在中国市场的彩妆掘金正在拉开序幕。本期专题我们根据近5年的经典彩妆收购案例总结巨头围猎的四大目标特点。  

始于颜值：彩妆产品的包装是一张强力名片。功效易检验，时尚包装成为彩妆标签。相比于护肤品，彩妆的功效检验期极短（部分缺陷如晕妆、浮粉等一日内高下立现），在功效近乎一目了然的情况下，彩妆消费者的关注点更容易被其包装所传达的时尚感、趣味性与品牌文化所吸引。  

忠于质量：新秀彩妆品牌普遍科技含量较高。天然、专业、科技是彩妆品牌的续航器。由于彩妆功效的易检验性，消费者尝鲜过后仍然会回归产品质量，劣质产品的淘汰速度极快。总结新秀彩妆品牌的质量属性，我们可以发现两个趋势：1、养护皮肤的需求已经从护肤品蔓延到彩妆品，彩妆成分向健康天然发展。2、成功的彩妆品牌在一枝独秀和专业齐全两者间至少二占其一，例如UD/LM/Becca分别以眼影/底妆/修容见长；Hourglass/NYX等为品类齐全的专业彩妆。  

群众基础：千禧代拥趸成为彩妆销售助推器。主动营销，彩妆品牌应与消费者建立强烈情感文化共鸣。相比于传统零售商品的被动式推广，新时代的彩妆品牌更善于利用千禧代“自来水式”主动传播特征。这些瞄准年轻客群的美妆新贵通过美妆KOL向他们的追随者传达品牌文化，例如UD和Hourglass的自信性感、TooFaced的童话梦幻、ItCosmetics和LM的裸妆天然等。新秀彩妆的销售以新兴渠道为主，贴近千禧代消费习惯，较少实行单店销售模式，线下渠道以丝芙兰、ULTA等高等化妆品CS店为主，同时线上销售强劲，例如高丝披露Tarte的电商销售占比为13%并有望提升至20%。